生成式AI热潮背后的风险

今年夏天，投资者质疑顶级AI公司的高估值能否在巨额支出后带来回报。随着秋天的到来，主要的AI领域如芯片、大语言模型（LLMs）和AI设备获得了新的信心。然而，有越来越多的理由表明应该保持谨慎。

芯片初创公司Cerebras正在通过开发用于更智能的语言模型的处理器来挑战Nvidia的主导地位。Nvidia作为AI繁荣的主要参与者之一，在2023年初市值从3640亿美元增长到超过3万亿美元。

然而，Cerebras严重依赖单一客户——阿布扎比的人工智能公司G42。2023年，G42占了Cerebras收入的83%，而2024年上半年这一比例增加到了87%。尽管G42得到了微软和Silver Lake等主要玩家的支持，但这种依赖性仍然构成风险。即使Cerebras与沙特阿美签署了协议，其对单一客户的依赖也可能在其寻求70亿至80亿美元IPO估值时引起担忧。

OpenAI筹集了66亿美元，估值达到1570亿美元，成为硅谷历史上最大的投资轮次。然而，该公司敦促投资者不要支持其竞争对手如Anthropic和Elon Musk的xAI，这是一种在通常分散投资的风投界中罕见的要求。批评者认为这是“心虚”的表现。

OpenAI的投资者还包括SoftBank和Tiger Global这样的“泡沫追逐者”，这些公司在公司顶峰时期进行投资，往往导致巨大损失。面对首席技术官Mira Murati的离职以及预计今年亏损50亿美元的情况，尽管收入增加，OpenAI仍面临重大挑战。

Meta通过发布其增强现实眼镜Orion进入了AI竞赛。该设备承诺将AI融入日常生活，并得到了Nvidia CEO黄仁勋的支持。然而，每单位1万美元的生产成本是一个重大障碍。

Meta需要降低成本并克服消费者的犹豫，因为之前尝试的AI可穿戴设备（如Snapchat的眼镜、谷歌眼镜和Humane AI别针）都未能获得市场认可。

对于AI而言，下一步是什么？OpenAI必须证明它可以在亏损运营的情况下证明1570亿美元的估值是合理的；Cerebras需要向投资者保证依赖单一客户不会成为致命弱点；Meta则需要说服消费者接受一种全新的与AI互动的方式。

如果这些公司能够成功，这一刻可能会成为AI革命的一个转折点。然而，正如科技历史所显示的那样，高风险市场很少容易赢得胜利。